Аналитики не ждут снижения ключевой ставки в феврале

Если инфляция за январь будет выше ожиданий, ключевая ставка может сохраниться на уровне 16% до марта.

Центробанк не будет изменять ключевую ставку на первом в 2026 году заседании, которое состоится в феврале, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Эксперт полагает, что регулятор возьмёт паузу в снижении ключевой ставки.

Этот прогноз подтверждают данные по инфляции, отмечает Наталья Мильчакова. По данным Росстата, в 2025 году инфляция потребительских цен упала до 5,59%. В начале 2026 года на динамику потребительских цен повлияло повышение НДС до 22%, а также повышение тарифов ЖКХ и повышение акцизов на товары. В первую неделю января 2026 года года рост потребительских цен составил 1,3%. В январе 2019 года, когда НДС также повысили, потребительские цены за весь месяц выросли только на 1%.

Динамика инфляции в 2025 году оказалась лучше оптимистичных прогнозов ЦБ и Минэкономразвития, отмечает Мильчакова. Исходя из динамики потребительских цен в начале января можно предположить, что совет директоров Банка России на февральском заседании не станет снижать ключевую ставку. Если инфляция за январь 2026 года будет намного выше ожиданий, ключевая ставка может сохраниться на уровне 16% годовых до марта, полагает Наталья Мильчакова.

Похожий прогноз дали «Интерфаксу» аналитики инвестиционной компании «Цифра брокер». В компании указывают, что недельные данные Росстата по индексу потребительских цен ставят под сомнение снижение ключевой ставки на заседании в феврале. Эксперты отмечают, что более точно оценить инфляционное давление позволят месячные данные по инфляции за январь 2026 года, но они будут опубликованы 13 февраля, в день заседания Банка России.

В распоряжении Центробанка будет недостаточно информации для принятия решения. Это увеличивает вероятность того, что ЦБ в феврале возьмёт паузу в снижении ключевой ставки.